本周，欧博abgA股市场的恶梦没有结束，下跌的暴风雨反而来得更猛烈。

　　上证指数全周下跌337点，连续杀穿4300点～4000点四个整数关口，周跌幅高达7.86%。

　　4批抄底资金顶着汹涌的抛盘，轮番发起冲锋，但均被强大的空方主力无情地镇压了，可昨日，市场成交大幅萎缩，已经没有多少人敢于进场抄底。仅仅依靠市场自身的力量已无法走出泥潭，政策的强力救市已经刻不容缓。

　　本周回顾

　　4批抄底资金全线被剿 信心崩溃边缘

　　随着指数一路下跌，抄底资金开始陆续进场，但从目前来看，虽然选择的抄底对象不同，但先后出手的4批资金均全线被套，难以顺利出局。

　　第一批：抄底银行股

　　银行股在大盘指数中所占的权重最大，再加上本轮调整银行股跌幅最大，因此，首批抄底资金看中了银行股的超跌反弹机会。

　　2月27日， 招商银行25亿股限售股上市，抄底资金当然不会放过这个机会，于是放手一搏，这其中还包括以私募大鳄李驰为首的私募基金。当天， 招商银行大涨4.87%，并带动银行股展开一轮反弹，然而，反弹仅仅是昙花一现，银行股后来遭受了更猛烈的抛盘，纷纷创出新低。 浦发银行本周跌幅高达17.75%，招商银行本周跌幅高达11.58%。

　　第二批：抄底煤炭股

　　周二，在国际油价屡创新高的时刻，煤炭股成为新的抄底目标。大盘跌至4100点附近，抄底资金开始建仓 中国神华中煤能源、 国际实业、 金牛能源为代表的煤炭股，当日，煤炭石油指数上涨2.26%，明显强于大盘。

　　然而，煤炭股却未能成为救世主，周二的全面开花也只是昙花一现，至周五收盘，除了神华、中煤能源等少数个股外，大部分煤炭股均创出了调整新低。

　　第三批：抄底中国联通

　　随着大盘首次跌破4000点，一个新的反弹契机似乎正在来临。恰逢电信业重组呼之欲出，可能受益的 中国联通成为新的抄底目标。

　　周四收盘前最后一个小时， 中国联通突然展开大幅拉升，大买单不断吃掉上方的筹码，气势惊人。该股从大跌5个点以上，到上涨7个点以上，完成了一次绝地反击。

　　然而中国联通的强势却非常"短命"，周五开市后中国联通低开低走，第三次抄底行动宣告失败，大盘连续第二天收于4000点下方。

　　第四批：抄底中石油

　　前三次抄底行动的失败，使得抄底资金将目光聚集到两市第一权重股-----中石油上，拥有最大号召力和股价长期超跌两大优势的中石油，被抄底资金寄予厚望。

　　周五，中石油开盘就显示出强劲的走势，早盘的最大涨幅就超过2%，下午1：30后，中石油再度强劲攀升，巨量的买单通吃上方筹码，盘中中石油一度上涨5%。

　　中石油的拉升，一呼百应，中石化、银行股等板块纷纷相应，大盘指数一度重上4000点，然而，汹涌的抛盘让抄底资金无可奈何，最终大盘仍然未能收复4000点大关。

　　暴跌原因

　　多重利空打击 市场陷入深度恐慌

　　周边市场连续暴跌，融资需求大幅增加，机构资金大举撤退……正是在多重不利因素的打击下，市场持股信心开始动摇，越来越多的投资者加入到抛售队伍中。

　　新基金杯水车薪 老基金独木难支

　　今年2月初以来，证监会先后批准12只 股票型基金发行。虽然管理层在近期大量批准新基金发行，但是，新基金的发行并不理想，与当年几百亿的发行规模相比，目前的新基金发行十分冷淡，为了完成发行，一些销售网点甚至还动用了摊派的方式。

　　作为老基金，近期的赎回压力也比较大，在据某媒体统计，在统计的共27只基金中，净申购的家数为10家，净赎回的家数为17家，申购赎回比接近1∶2。

　　赎回的压力，导致市场大量失血，老基金只能选择卖票，来应对赎回。

　　市场信心尽失 私募公募齐唱空

　　面对连续暴跌，市场已经失去抵抗，本周沪指暴跌7.86%，而深成指更暴跌11.2%。

　　究竟是正常的调整，还是熊市来临，这已经成为摆在A股投资者面前无法回避的问题。

　　目前，无论是公募基金还是私募基金，均对后市抱悲观态度。

　　公募基金的一位投资总监告诉记者，熊市已经来临，公募也要考虑防守策略。私募人士也在各大媒体上发表言论，称即使大盘反弹，之后还要下跌。

　　新浪网的最新调查显示，认为熊市来临的投资者占调查人数的66.33%，具有压倒性的比例。而对于在反弹中的操作策略的调查，选择逢高减磅的占调查人数的58.18%。。

　　市场告急

　　下行趋势隐现 当心A股"熊出没"

　　经过本周的下跌，沪深市场双双出现破位之势，市场从多个方面来看，都已处于最危急的关头。如果不采取紧急救市措施挽救 行情，后果将不堪设想。

　　技术形态出现恶化

　　对于技术派人士来说，本周的两大现象使得市场前景变得更加恶化。

　　第一个不利信号是上证指数大幅跌穿60周均线，而60周均线的支撑曾在历史上比较有效，始于1999年的大牛市中两次成为了多头的生命线，分别是1999年12月最后一周和2001年2月的最后一周。

　　而本次调整中，这一支撑也被多头寄予了厚望，与年线一起组成了"双保险"，但年线早在16个交易日之前就被空头攻破，而60周均线苦苦支撑两周之后终于在本周沦陷，股指将顺势再下一个台阶。

　　第二个不利信号出自深证成指，前期这一指数相比上证指数走势独立，当后者已经破位下行之时，深证成指依然保持较强的箱体震荡，成为多方的希望，但是本周也是独木难支，震荡箱体下轨被有效击穿，深成指在大形态上已经转化为大双头，理论上的量度跌幅为5000点左右，即从15000点左右的箱底算起，将跌至 10000点到11000点左右才有技术支撑，而昨日收盘深成指为13817点，因此技术压力依然较大。

　　面临全面转熊的危局

　　毫无疑问，本轮调整至今已经初显熊市征兆，自最高点算起，上证指数已经下跌了2162点，跌幅高达35.3%，深成指下跌5783点，跌幅高达29.5%，这些数据都超出了正常牛市调整的特征。

　　尽管跌幅已经不小，但是市场却毫无止跌迹象，4批抄底资金全部被空方围剿，股指面临继续大幅下滑的可能，而这对投资者的信心是个严峻考验，将把市场推入全面转熊的危局。

　　无论股民还是基民，在这轮调整中都是损失惨重。据最新统计，排除调整以来上市新股的影响，两市总市值已损失近10万亿元，而目前两市总市值还不到30万亿元，我国2007年GDP也只有24.66万亿元，两年大牛市聚集起来的人气已基本消失殆尽，从中登公司数据显示，目前日均开户数已不足10万户，亏损累累的中小投资者已谈股色变。

　　而记者从部分基金销售人员处也了解到，新基金销售状况不太乐观，而很多老基民也开始动摇，准备加入赎回基金的队伍，一旦市场继续下跌，熊市开始成为基民的共识，一轮大规模的赎回潮将让市场面临崩盘的危险。

　　呼唤救市

　　市场期待实质性利好

　　种种迹象显示，仅仅依靠自身力量，A股市场已难以走出泥潭。当市场整体陷入恐慌，市场机制失灵时，若任其自由发展，股改以来各方努力营造的市场成果将面临沉重打击。

　　简单政策已无法救市

　　事实上，不管管理层相关人士如何看待救市之举，近几周来政策面最大的变化就是新基金的加速审批，并被市场定义为救市措施。

　　连续六周，管理层周周都批新基金，但是期望基民拯救股民，显然不太现实，毕竟基民的承受能力弱于股民，目前新基金发行的窘境就足以说明问题。从央行二月的金融数据来看，大量资金宁可回到银行的存款账户之上，也不敢轻易再涉足资本市场，因此新基金的发行已经不能对救市有任何作用。

　　而全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强向媒体表示，现在不是靠一两项政策就能救市，现在这个点位上即使抛出股指期货，也不一定能使指数再上去。

　　业内人士也认为，现在的关键是恢复投资者对市场的信心，尤其是蓝筹股的信心，因为蓝筹股对股指影响重大，其上涨和下跌的市场意义更大，与此同时，蓝筹股是中国股市中值得长期投资的品种，本应该受到中小投资者的青睐，却因为巨额圈钱行为挫伤了投资者的持有信心。

　　危急关头需要救市组合拳

　　如果要成功救市，何种措施才能真正恢复投资者信心呢？业内人士认为必须在三大方面下工夫。

　　一是降低市场交易成本，增强市场交易活跃度。A股的交易成本在全球市场都属于较高水平，其中又以印花税最为明显，如果说去年的提高印花税措施起到了降温作用，那么当市场即将跌入冰点之时，顺势降低也是合理之举。事实上，有关这一问题，本次两会期间已引起了不少委员的提案和关注，解决的呼声较高。

　　二是遏制上市公司圈钱冲动，为市场提供一个休生养息的环境。去年A股是全球市场融资额之首，完全是借了大牛市的春风，而如今股指暴跌，投资者不赚反亏，有些亏损还比较严重，此时上市公司再伸手要钱显然不合时宜，也有"杀鸡取卵"之嫌。出台相关法规有效措施遏制上市公司的圈钱行为已刻不容缓，如果非要等到再融资和首发新股跌破发行价时再出手，将是一个多输的结局，恢复市场信心的成本更高。

　　三是引入更多的机构资金，重新恢复市场的供求平衡。发行新基金固然是一种方式，但是这是一种吸引中小投资者的方式，未必能获得成功，因此引入机构资金的作用会更加明显，比如加速推出专户理财政策就应该比较有效。

责编：喻清卿